行情回顧

本周（2023.7.31-2023.8.4），中信機(jī)械行業(yè)上漲0.81%，表現(xiàn)處于中上游，在所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第14。具體來(lái)看，工程機(jī)械上漲0.06%，通用設(shè)備上漲1.19%，專(zhuān)用設(shè)備上漲1.29%，儀器儀表上漲1.80%，金屬制品下跌0.37%，運(yùn)輸設(shè)備下跌1.00%。

核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)

(相關(guān)資料圖)

工程機(jī)械設(shè)備

核心觀點(diǎn)：行業(yè)仍在筑底階段，政策端利好釋放有望帶動(dòng)行業(yè)底部回升。7月24日政治局會(huì)議提出“適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”；7月27日住建部表示要繼續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，大力支持剛性和改善性住房需求，進(jìn)一步落實(shí)好降低購(gòu)買(mǎi)首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購(gòu)稅費(fèi)減免、個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施；8月3日，鄭州市住房保障和房地產(chǎn)管理局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)我市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，推出新房規(guī)定15條，涉及取消限售、契稅補(bǔ)貼、多子女購(gòu)房補(bǔ)貼等；8月4日，南京市住房保障和房產(chǎn)局發(fā)布《進(jìn)一步優(yōu)化政策舉措促進(jìn)南京房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展》，涉及新房補(bǔ)貼、房票安置、提升預(yù)售監(jiān)管資金使用效率等8條重磅新政。我們認(rèn)為，沿著“房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化”的重要論斷，或?qū)⒖吹礁嘁怀且徊呗涞胤桨笣u次出臺(tái)，有望對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資形成托底，進(jìn)而對(duì)工程機(jī)械內(nèi)銷(xiāo)改善起到一定提振作用。中長(zhǎng)期維度看，更新需求或?qū)⑹侵蝺?nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的基石，但更新需求釋放的集中性可能受到宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化等多重因素影響，導(dǎo)致其判斷需要緊密跟蹤行業(yè)出貨量變化；外銷(xiāo)則是工程機(jī)械增量需求的主要來(lái)源，國(guó)內(nèi)頭部整機(jī)廠出海正當(dāng)時(shí)。建議關(guān)注產(chǎn)品力和渠道力突出、有出海邏輯或國(guó)企改革屬性的龍頭和核心部件供應(yīng)商。

數(shù)據(jù)更新：1）2023年7月PMI為49.3%，環(huán)比上月+0.3pct；2）2023年6月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計(jì)同比+6.0%，與上月持平；3）2023年6月中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)同比-7.9%，增速較上月-0.7pct；4）2023年6月叉車(chē)銷(xiāo)量為10.1萬(wàn)臺(tái)，同比+5.1%，環(huán)比+0.31%；5）2023年6月挖掘機(jī)銷(xiāo)量為1.6萬(wàn)臺(tái)，同比-24.1%，環(huán)比-6.2%；6）2023年6月小松挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)為90.8，同比-3.1%，環(huán)比-9.3%；7）2023年6月汽車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)量同比+0.7%，增速較上月-13.7pct；8）2023年6月裝載機(jī)銷(xiāo)量為8556.0臺(tái)，同比-25.3%，環(huán)比-5.6%。

自動(dòng)化設(shè)備

核心觀點(diǎn)：數(shù)字化和智能化相關(guān)的工控設(shè)備、機(jī)器視覺(jué)設(shè)備在行業(yè)整體需求弱復(fù)蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，我們認(rèn)為特別是ChatGPT的應(yīng)用為機(jī)器視覺(jué)板塊注入新的活力，垂直細(xì)分類(lèi)大模型的出現(xiàn)或有望加速機(jī)器視覺(jué)的滲透率提升。另外，工業(yè)母機(jī)板塊的機(jī)床和刀具行業(yè)具備國(guó)產(chǎn)替代廣闊空間，在強(qiáng)調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應(yīng)商值得關(guān)注。

數(shù)據(jù)更新：1）2023年6月M1、M2分別同比+3.1%、+11.3%，增速分別較上月-1.6、-0.3pct；2）2023年6月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為4.0萬(wàn)臺(tái)，同比-12.1%，環(huán)比-0.5%，同比增速較上月-15.9pct；3）2023年6月中國(guó)電梯、自動(dòng)扶梯及升降機(jī)產(chǎn)量為15.6萬(wàn)臺(tái)，同比-9.3%，環(huán)比+4.0%，同比增速較上月-19.6pct；4）2023年6月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量當(dāng)月值為5.5萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比+1.1%。

鋰電設(shè)備

核心觀點(diǎn)：過(guò)去兩年下游電動(dòng)車(chē)滲透率快速提升至30%左右水平，我們認(rèn)為，后續(xù)電動(dòng)車(chē)滲透率提升的斜率將有所放緩，上游的動(dòng)力電池廠商的資本開(kāi)支或?qū)⒂兴s減，相應(yīng)地，作為動(dòng)力電池上游的傳統(tǒng)鋰電設(shè)備行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷存量博弈風(fēng)險(xiǎn)，因此，雖然23Q1部分傳統(tǒng)鋰電設(shè)備公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)較為亮眼，但進(jìn)一步判斷持續(xù)性仍需密切跟蹤下游景氣度變化。值得注意的是，復(fù)合集流體以其安全、降本等突出優(yōu)勢(shì)，發(fā)展方興未艾。6月20日、29日雙星型材、萬(wàn)順新材分別發(fā)布簽訂首張復(fù)合銅箔訂單公告；7月31日，洪田科技真空磁控濺射一體機(jī)順利通過(guò)客戶(hù)驗(yàn)證，并簽訂首張7000萬(wàn)設(shè)備訂單。我們建議積極關(guān)注復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)端變化，包括上游設(shè)備商的產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展及設(shè)備訂單落地、中游制造商的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度&產(chǎn)品良率&單位成本變化，以及下游電池商的驗(yàn)證進(jìn)度&裝車(chē)計(jì)劃&下單節(jié)奏等。

數(shù)據(jù)更新：1）2023年6月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為80.6萬(wàn)輛，同比+35.2%，環(huán)比+12.4%；2）2023年6月動(dòng)力電池裝車(chē)量為3.3萬(wàn)兆瓦時(shí)，同比+21.8%，環(huán)比+16.5%。

光伏設(shè)備

核心觀點(diǎn)：近期光伏設(shè)備行業(yè)仍在底部震蕩，但我們也看到，在經(jīng)歷5-6月份硅料、硅片、電池片、組件價(jià)格快速下跌之后，7月各環(huán)節(jié)價(jià)格表現(xiàn)環(huán)比均有所改善，其中：致密料價(jià)格率先止跌回升，硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)均跟隨性地出現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)或降幅收窄的回暖跡象。此外，邁為7月11日在公眾號(hào)發(fā)布“降銦三部曲”，即通過(guò)：1）設(shè)備優(yōu)化降銦；2）低銦疊層膜降銦；3）規(guī)?；熁厥?，不斷降低異質(zhì)結(jié)電池對(duì)銦的依賴(lài)，已將100%銦基靶材的理論單耗從近20mg/W降至13.5mg/W，并預(yù)計(jì)至2023年末進(jìn)一步降至12mg/W，持續(xù)推動(dòng)異質(zhì)結(jié)電池的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。我們認(rèn)為，近期上游材料端價(jià)格的止跌回升有望緩解下游光伏廠的觀望情緒，同時(shí)邁為降銦三部曲等新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)，有望加速異質(zhì)結(jié)電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，光伏設(shè)備需求拐點(diǎn)可期。數(shù)據(jù)更新：1）致密料均價(jià)為69.00元/kg，環(huán)比+2.99%；2）單晶182/210尺寸硅片價(jià)格分別為2.95/3.92元/片，分別環(huán)比+5.36%/+4.53%；3）單晶PERC182/210尺寸電池片價(jià)格分別為0.74/0.73元/W，分別環(huán)比+1.37%/+1.39%；4）單晶PERC182/210尺寸組件價(jià)格分別為1.28/1.30元/W，分別環(huán)比-1.54%/-1.52%。

行業(yè)要聞

【宏觀新聞】

1）央行：推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)“第二支箭”擴(kuò)容增量

2）鄭州發(fā)布樓市新政15條

3）成都：推進(jìn)算力產(chǎn)業(yè)自主可控大力發(fā)展芯片、服務(wù)器整機(jī)、液冷設(shè)備等高端硬件

4）南京“寧八條”新政解讀：持續(xù)企穩(wěn)回升將是下半年樓市主旋律

5）美國(guó)7月非農(nóng)新增就業(yè)18.7萬(wàn)低于預(yù)期，創(chuàng)2020年12月來(lái)最小增幅

【工業(yè)自動(dòng)化】

1）美團(tuán)涉及機(jī)器人的新公司僅注資10萬(wàn)，曾被視為重要垂域，如今卻態(tài)度大變

【航空航天】

1）韓國(guó)團(tuán)隊(duì)聲稱(chēng)發(fā)現(xiàn)“室溫常壓超導(dǎo)材料”會(huì)否又白高興一場(chǎng)

【鋰電設(shè)備】

1）上半年鋰電池全行業(yè)營(yíng)收達(dá)6000億元

【光伏設(shè)備】

1）大跌53.53%，硅料龍頭首份半年報(bào)業(yè)績(jī)腰斬

重要公告

【美暢股份】公司擬通過(guò)設(shè)立全資子公司的方式整合行業(yè)資源，以自有資金對(duì)外投資設(shè)立美暢鎢材料公司。注冊(cè)資本為人民幣10,000萬(wàn)元；【山科智能】持公司股份4,351,827股(占公司總股本比例6.3997%)的大股東李郁豐因自身資金需求擬計(jì)劃以大宗交易或以集中競(jìng)價(jià)方式減持本公司股份；【東睦股份】東睦股份2023年半年度報(bào)告；【歐科億】公司于近日收到“新晨動(dòng)力寶馬曲軸刀具管理服務(wù)項(xiàng)目”的《中標(biāo)通知書(shū)》；【鼎陽(yáng)科技】公司正式公開(kāi)發(fā)布SHN900A系列全雙端口手持式矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀；【時(shí)代電氣】公司擬與浩夫爾國(guó)際、民生新能源及員工持股平臺(tái)共同設(shè)立湖南中車(chē)電驅(qū)，作為新能源乘用車(chē)電驅(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)，注冊(cè)資金100,000萬(wàn)元；【ST工智】劉延中起訴公司，其訴求為依法判決被告向原告支付借款利息人民幣21,368,569.44元、違約金人民幣6,410,570.83元。目前上述案件尚未開(kāi)庭審理；【德龍激光】因自身資金需求，股東天龍重工擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式，減持所持公司股票合計(jì)不超過(guò)1,180,000股；【耐普礦機(jī)】公司審議通過(guò)了《關(guān)于對(duì)贊比亞子公司增資的議案》，同意公司以自有資金對(duì)贊比亞耐普增加投資2,000萬(wàn)美元。

原材料價(jià)格及匯率走勢(shì)

1）截至8月4日，LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為8548.50美元/噸，較上周環(huán)比-1.46%，年初至今+3.87%；LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為2239.00美元/噸，較上周環(huán)比+0.54%，年初至今-3.12%；

2）截至8月4日，中國(guó)塑料城價(jià)格指數(shù)為840.43，較上周環(huán)比+0.56%，年初至今-2.72%；

3）截至8月4日，鋼材價(jià)格指數(shù)數(shù)為110.65，較上周環(huán)比-0.51%，年初至今-2.88%；

4）截至8月4日，美元對(duì)人民幣最新匯率為7.18，較上周環(huán)比+0.22%，年初至今+3.99%；

5）截至8月4日，上海HRB40020mm螺紋鋼最新價(jià)格為3720.00元/噸，較上周環(huán)比-1.85%，年初至今-9.71%；

6）截至8月4日，動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)（活躍合約）為801.40元/噸，較上周環(huán)比0.00%，年初至今-12.99%；

7）截至8月4日，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)（連續(xù)）為86.24美元/桶，較上周環(huán)比+1.47%，年初至今+0.38%；

8）截至8月4日，全國(guó)液化天然氣LNG最新價(jià)格為3592.00元/噸，較上周環(huán)比-5.87%，年初至今-41.84%。

投資建議

機(jī)器人板塊：建議關(guān)注已在特斯拉供應(yīng)鏈或給特斯拉積極送樣的高壁壘核心環(huán)節(jié)供應(yīng)商，如三花智控、拓普集團(tuán)、綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)、中大力德、柯力傳感、匯川技術(shù)、禾川科技、步科股份、昊志機(jī)電、鳴志電器、江蘇雷利、秦川機(jī)床、鼎智科技、五洲新春、長(zhǎng)盛軸承等，以及部分工業(yè)機(jī)器人本體制造廠商，如埃斯頓、博實(shí)股份、新時(shí)達(dá)等。同時(shí)，需要注意的是，當(dāng)前人形機(jī)器人距離量產(chǎn)仍有相當(dāng)距離，技術(shù)路線(xiàn)的選擇仍具有一定不確定性，所以仍需緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)鏈變化，在變化中找尋確定性不斷增強(qiáng)的核心受益標(biāo)的。

工程機(jī)械板塊：1）建議關(guān)注三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、杭叉集團(tuán)、安徽合力、柳工、恒立液壓、艾迪精密、浙江鼎力；

自動(dòng)化設(shè)備板塊：1）建議關(guān)注綠的諧波、匯川技術(shù)、禾川科技、創(chuàng)世紀(jì)、奧普特、天準(zhǔn)科技、華中數(shù)控、秦川機(jī)床、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、海天精工、歐科億、華銳精密、銳科激光、柏楚電子、維宏股份。

鋰電設(shè)備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)公司，如先導(dǎo)智能、聯(lián)贏激光、驕成超聲、東威科技、利元亨、道森股份、英聯(lián)股份、匯成真空等。

光伏設(shè)備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)公司，如晶盛機(jī)電、邁為股份、奧特維、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、海目星。

其他：建議關(guān)注軌交設(shè)備公司，如中國(guó)中車(chē)、中國(guó)通號(hào)、時(shí)代電氣、中鐵工業(yè)等；建議關(guān)注有中長(zhǎng)期份額提升和品類(lèi)拓展（萬(wàn)能蒸烤箱、炸薯?xiàng)l機(jī)器人等）邏輯的商用餐飲設(shè)備廠商銀都股份，以及短期產(chǎn)能擴(kuò)張迅速、受益下游需求復(fù)蘇的壓縮機(jī)零部件單項(xiàng)冠軍華翔股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力、下游需求不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)。

關(guān)鍵詞：