新能源“孤勇者”現(xiàn)身！趙詣、陸彬逆勢加倉，估值創(chuàng)近年低位

華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 耿倩 胡金華 上海報(bào)道

(相關(guān)資料圖)

當(dāng)“ALL IN AI”的口號(hào)越喊越響時(shí)，新能源成為市場拋棄的對象。此時(shí)，逆勢加倉新能源板塊的“孤勇者”們的身影便顯得尤為突出。

隨著多家基金管理人披露旗下產(chǎn)品一季度報(bào)告，基金經(jīng)理們的最新調(diào)倉動(dòng)作得以曝光，趙詣、陸彬等多位基金經(jīng)理對新能源板塊進(jìn)行了加倉操作。

“從去年下半年至今，新能源板塊回調(diào)較大。Wind數(shù)據(jù)表明，中證新能源指數(shù)已下跌30%，目前估值已創(chuàng)近年低位。”鑫元基金基金經(jīng)理王夫偉對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。對于處于市場低位的新能源板塊，基金經(jīng)理和業(yè)內(nèi)人士有著不同的看法。

趙詣、陸彬逆勢加倉新能源

ALL IN AI背景下，市場上出現(xiàn)了一些逆勢加倉新能源的“孤勇者”。

曾經(jīng)的“四冠王”，現(xiàn)為泉果基金基金經(jīng)理趙詣就是典型代表。4月17日，“電解液一哥”天賜材料發(fā)布的一季報(bào)披露了其加倉動(dòng)態(tài)。季報(bào)內(nèi)容顯示，趙詣管理的泉果旭源三年持有基金出現(xiàn)在其前十大流通股東名單中，該基金一季度增持了236.17萬股，持股市值達(dá)到4.78億元人民幣。

而其在管基金一季報(bào)的披露更是坐實(shí)了趙詣對新能源的青睞。4月21日，趙詣管理的泉果旭源三年持有基金披露一季報(bào)業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，一季度該基金A、C份額凈值增長率分別為1.48%和1.38%，截至一季度度末，該基金規(guī)模為170.05億元，相較2022年末增幅超70%。在前十大重倉股中，寧德時(shí)代位列第一名，期末持倉數(shù)量為348.69萬股，相對上期增長64.13%。此外，第二大重倉股三花智控、第三大重倉股恩捷股份、第六大重倉股科達(dá)利均被趙詣持續(xù)加碼，以上三只新能源相關(guān)股票持倉數(shù)量增長了100%以上。

除了泉果基金趙詣，匯豐晉信基金陸彬也在新能源板塊加倉了多只龍頭個(gè)股。匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略一季報(bào)內(nèi)容顯示，在該基金前十大重倉股中，寧德時(shí)代和中國平安受到減持，四維圖新、艾為電子、安恒信息獲得加倉。

陸彬另一只基金匯豐晉信低碳先鋒也公布了一季度報(bào)告。報(bào)告顯示，其前十大重倉股迎來明顯調(diào)整，四維圖新較去年四季度受到增持，贛鋒鋰業(yè)、億緯鋰能、天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)持股不變，寧德時(shí)代、比亞迪、雅化集團(tuán)遭到減持。

估值已創(chuàng)近年低位

事實(shí)上，目前新能源板塊的估值已經(jīng)來到近年來低位?！皩π履茉窗鍓K來說，一季度的行情相對較差，整個(gè)板塊調(diào)整幅度較大，本輪新能源板塊的調(diào)整從去年7月開始，現(xiàn)階段新能源的整體估值幾乎已經(jīng)跌至2019年以來的最低水平，整體板塊投資情緒是有回落的?！睍沉Y產(chǎn)董事長兼首席投資官寶曉輝接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

王夫偉同樣認(rèn)為，從去年下半年至今，新能源板塊回調(diào)較大，Wind數(shù)據(jù)表明，中證新能源指數(shù)已下跌30%，目前估值已創(chuàng)近年低位。他對《華夏時(shí)報(bào)》記者分析表示：“新能源板塊下跌的原因，一方面是此前市場對行業(yè)的預(yù)期過高，當(dāng)基本面邊際轉(zhuǎn)弱，市場資金對該板塊后續(xù)的預(yù)期和判斷出現(xiàn)了分歧，部分資金出逃流出，導(dǎo)致板塊出現(xiàn)調(diào)整；另一方面是板塊此前的擁擠度過高，而隨著TMT板塊的行情爆發(fā)，導(dǎo)致諸多新能源板塊的大資金轉(zhuǎn)移配置。”

雖然從估值上看，新能源板塊整體估值確實(shí)處于近五年的相對低位，但對于市場發(fā)展，寶曉輝并不看好。她坦言，目前市場的風(fēng)向已經(jīng)從新能源板塊正式轉(zhuǎn)向了以AI為首數(shù)字概念板塊，長期來看新能源依舊存在大量機(jī)會(huì)，但短期內(nèi)回探可能性不大。

分板塊來看，寶曉輝認(rèn)為光伏板塊還有潛力可供挖掘。她分析，由于需求旺盛，當(dāng)前硅料降價(jià)幅度及節(jié)奏均慢于市場預(yù)期，這能在一定程度上激發(fā)市場的需求，從對應(yīng)上市公司Q1公布出來的數(shù)據(jù)來看，價(jià)格有望持續(xù)保持，還存在一定上漲空間。

“儲(chǔ)能和風(fēng)電板塊目前來看短期很難有大的調(diào)整。前兩年的儲(chǔ)能和風(fēng)電板塊的火熱一方面得益于世界范圍的政策扶持，另一方面也得益于較高的國際油價(jià)。但就目前來看，雖然受限產(chǎn)影響國際油價(jià)有上升渠道，但短時(shí)間很難達(dá)到去年的高位?！睂殨暂x如是說。

對于新能源車板塊，寶曉輝不太樂觀。她分析，雖然三月新能源車數(shù)據(jù)有所回暖，但依舊未達(dá)到年初行業(yè)全年預(yù)判，而且3月車市火熱主要得益于新能源市場“促銷潮”，即使在各大車企紛紛參與、大打價(jià)格戰(zhàn)的3月，新能源汽車板塊依舊沒有明顯回升。同時(shí)，受下游銷量影響，上游原材料價(jià)格也有所回落。

與此同時(shí)，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為新能源板塊擁有長期投資價(jià)值。國金基金相關(guān)人士對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，經(jīng)歷了數(shù)年的長牛之后，新能源行業(yè)的預(yù)期相對充分。一方面，行業(yè)的需求端在電動(dòng)化、碳中和的大趨勢下依然可以看見長期的增長動(dòng)力，滲透率也還有可觀的提升空間；但另一方面，由于明確的遠(yuǎn)期空間，行業(yè)的供給端也出現(xiàn)了過快增長，反而出現(xiàn)了短期的供需關(guān)系反轉(zhuǎn)，可能需要一定的時(shí)間消化。

因此，今年以來，相比于AI技術(shù)革命給TMT行業(yè)帶來的超預(yù)期催化，新能源行業(yè)對成長風(fēng)格資金的吸引力度進(jìn)一步弱化。但是在消化了短期壓力之后，估值回到合理區(qū)間的新能源行業(yè)反而會(huì)進(jìn)一步凸顯長期投資價(jià)值，從而帶來更具確定性的投資機(jī)會(huì)。

未來三年投資價(jià)值凸顯

對于估值處于低位的新能源板塊，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這反而是一個(gè)合適的投資機(jī)會(huì)。

排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，基金經(jīng)理持續(xù)加倉新能源，一方面是看好新能源行業(yè)的發(fā)展前景，認(rèn)為新能源在2023年有望延續(xù)高景氣；另一方面是新能源經(jīng)過調(diào)整之后，估值壓力已經(jīng)大幅改善，性價(jià)比開始凸顯。

劉有華認(rèn)為，雙碳背景下，大力發(fā)展新能源是大勢所趨。從風(fēng)光等新能源發(fā)電來看，國內(nèi)電力需求其實(shí)是在持續(xù)增長的，預(yù)計(jì)未來電力缺口會(huì)不斷擴(kuò)大。而且現(xiàn)在新能源發(fā)電占比還處于較低水平，替換空間很大。出口來看，歐洲在能源危機(jī)的影響下，也在大力發(fā)展新能源，對新能源需求較為旺盛?！耙虼耍A(yù)計(jì)新能源板塊未來會(huì)維持平穩(wěn)增長勢頭，而且新能源上游原材料隨著產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，價(jià)格大概率會(huì)迎來高位回落，利好新能源新增裝機(jī)需求的增長?！?/p>

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍同樣看好板塊前景。他對《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，近期有部分資金在逐步加倉新能源。在業(yè)績報(bào)窗口期，弱復(fù)蘇背景下部分個(gè)股依然有亮眼表現(xiàn)，如光伏等高增長賽道。未來隨著業(yè)績報(bào)披露，結(jié)構(gòu)性變化行情在未來逐漸清晰，市場量能和情緒提振下，新能源板塊的盈利估值匹配度和恢復(fù)有待凸顯。

對于新能源板塊的后市展望，匯豐晉信基金投資總監(jiān)、基金經(jīng)理陸彬堅(jiān)定看好。他對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，雖然當(dāng)前新能源行業(yè)存在巨大分歧和爭議，我們也清晰地認(rèn)知到風(fēng)險(xiǎn)，但是板塊未來三年的投資價(jià)值是凸顯的。不少行業(yè)龍頭公司對應(yīng)2025年的估值已經(jīng)不到10倍，雖然強(qiáng)度可能沒有過去三年那么大，但未來三年的市場份額、行業(yè)的格局，會(huì)比2019年更加確定。往往在股價(jià)可能略有回調(diào)和下跌的過程中，大家會(huì)放大悲觀情緒，但作為基金經(jīng)理更是要克服貪婪和恐懼，保持理性。

陸彬預(yù)計(jì)，今年仍舊是偏存量的市場，新能源行業(yè)在過去三年表現(xiàn)得特別好，大家配置得比較多，也不排除會(huì)有進(jìn)一步的估值波動(dòng)。但是如果進(jìn)一步出現(xiàn)估值的向下波動(dòng)，它的結(jié)果可能是進(jìn)一步提高了未來三年的隱含回報(bào)。

從板塊來看，陸彬?qū)?huì)重點(diǎn)關(guān)注以下機(jī)會(huì)：供應(yīng)仍然緊張的環(huán)節(jié)，盈利能夠持續(xù)穩(wěn)定向上，例如電池環(huán)節(jié)；新技術(shù)方向，當(dāng)前找到了一批對應(yīng)2025年估值不到10倍的投資機(jī)會(huì)，但是過程中不確定性會(huì)更高，同樣帶來的估值提升彈性也會(huì)更高。

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