半導(dǎo)體板塊強(qiáng)勢(shì)走高，主力資金借勢(shì)AI大肆涌入。半導(dǎo)體“風(fēng)口”能否重返巔峰？

【資料圖】

根據(jù)數(shù)據(jù)，截至3月25日，半導(dǎo)體板塊(H30184)3月以來(lái)上漲13.09%；個(gè)股漲勢(shì)如潮，其中寒武紀(jì)-U大漲近120%，景嘉微漲超56%，紫光股份、中芯國(guó)際、長(zhǎng)電科技、力芯微、瀾起科技等涉及半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)等環(huán)節(jié)的個(gè)股均取得“不俗”表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，多只半導(dǎo)體ETF基金、以及諾安積極回報(bào)A、諾安成長(zhǎng)、南方信息創(chuàng)新A、博時(shí)半導(dǎo)體主題A等主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金大幅“回血”。

業(yè)內(nèi)人士表示，AI引爆半導(dǎo)體需求，AI產(chǎn)業(yè)化正由軟件向硬件切換，芯片產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模落地，“AI+半導(dǎo)體”生態(tài)逐漸清晰，后市看好Chiplet封測(cè)和服務(wù)器PCB技術(shù)升級(jí)等板塊公司。

半導(dǎo)體借勢(shì)AI獲資金加碼涌入

近期，半導(dǎo)體板塊在AI的加持下強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，不少芯片股“漲聲一片”。

據(jù)數(shù)據(jù)，截至3月25日，半導(dǎo)體板塊(H30184)3月以來(lái)上漲13.09%，今年以來(lái)的漲幅接近20%；寒武紀(jì)-U、景嘉微、瀾起科技、長(zhǎng)電科技、通富微電、龍芯中科、海光信息、華大九天、芯原股份-U等涉及半導(dǎo)體各環(huán)節(jié)的個(gè)股強(qiáng)勢(shì)攀升。

具體來(lái)看，作為科創(chuàng)板AI芯片第一股的寒武紀(jì)-U，3月以來(lái)大漲近120%，今年以來(lái)的漲幅更是達(dá)到235%；同樣在AI芯片布局且設(shè)立GPU產(chǎn)品線(xiàn)的景嘉微，3月以來(lái)上漲超56%；CPU公司龍芯中科、海光信息今年以來(lái)均上漲約65%。此外，國(guó)產(chǎn)封測(cè)公司通富微電、長(zhǎng)電科技今年以來(lái)漲幅約50%；EDA企業(yè)華大九天、芯原股份-U等漲勢(shì)如虹。

一位上海的基金人士表示，隨著以ChatGPT為代表的人工智能熱潮“呼嘯”而至，大力推動(dòng)算力需求迅猛爆發(fā)，AI芯片作為算力硬件層的基石，備受業(yè)內(nèi)矚目。傳統(tǒng)的CPU架構(gòu)難以滿(mǎn)足人工智能算法對(duì)算力的要求，因此具有海量數(shù)據(jù)并行計(jì)算能力、能加速計(jì)算處理的AI芯片“你追我趕”應(yīng)運(yùn)而生，相關(guān)環(huán)節(jié)的個(gè)股大受追捧。

該人士表示，在技術(shù)層面，AI芯片根據(jù)其技術(shù)架構(gòu)，可以分為GPU、FPGA、ASIC和類(lèi)腦芯片，同時(shí)CPU也可用于執(zhí)行通用AI計(jì)算。當(dāng)前GPU為AI生態(tài)主體，被廣泛用于高性能計(jì)算、深度學(xué)習(xí)等領(lǐng)域；FPGA和ASIC等非GPU的AI芯片會(huì)在快速迭代中被替代。

不少基金大幅“回血”

隨著市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)回暖，不少基金大幅“回血”。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，半導(dǎo)體ETF(512480)、半導(dǎo)體ETF(159813)、半導(dǎo)體龍頭ETF(150665)、芯片ETF(512760)、芯片ETF(159995)等多只相關(guān)ETF基金今年以來(lái)上漲約15%；在主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，諾安積極回報(bào)A、諾安成長(zhǎng)、南方信息創(chuàng)新A、博時(shí)半導(dǎo)體主題A同樣表現(xiàn)出色，其中“頂流”蔡嵩松管理的諾安積極回報(bào)A今年以來(lái)大漲47.14%，暫時(shí)“霸榜”。

蔡嵩松作為半導(dǎo)體賽道的代表人物，他管理的諾安積極回報(bào)A、諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)A兩只規(guī)模較小的基金，今年以來(lái)的回報(bào)率分別達(dá)47.14%和22.70%；而30億元規(guī)模的諾安和鑫、近250億元規(guī)模的諾安成長(zhǎng)，凈值增長(zhǎng)率分別為25.12%和11.89%。

根據(jù)2022年四季報(bào)，諾安積極回報(bào)混合的前十大重倉(cāng)股分別是中微公司、北方華創(chuàng)、卓勝微、麒麟信安、芯源微、概倫電子、芯原股份-U、卓易信息、寒武紀(jì)-U、滬硅產(chǎn)業(yè)-U.除了麒麟信安和卓易信息，其余8只重倉(cāng)股全部為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)。不過(guò)，該基金的規(guī)模并不大，不足1億元。

蔡嵩松在四季報(bào)中表示，芯片板塊兩大主要矛盾之一的景氣度拐點(diǎn)已到，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需求重啟，庫(kù)存去化會(huì)進(jìn)一步加速。無(wú)論半導(dǎo)體設(shè)備材料板塊還是設(shè)計(jì)板塊，都已經(jīng)具備較高的投資性?xún)r(jià)比。

如何看后市？

2023年ChatGPT的迅速“出圈”，驅(qū)動(dòng)全球和中國(guó)AI芯片和AI服務(wù)器市場(chǎng)進(jìn)入全面高速增長(zhǎng)。

有基金人士表示，半導(dǎo)體作為現(xiàn)代工業(yè)里最重要的基礎(chǔ)器件，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，同時(shí)又具有明顯的周期性和成長(zhǎng)性雙重特征。一方面，按照半導(dǎo)體行業(yè)每3年一輪周期來(lái)看，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)處于自去年下半年以來(lái)的去庫(kù)存周期當(dāng)中，預(yù)計(jì)2023年下半年有望筑底，行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)新一輪上行周期。另一方面，成長(zhǎng)性貫穿半導(dǎo)體行業(yè)每一輪周期，過(guò)往每一輪周期都有特定的爆款產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體板塊快速成長(zhǎng)，這一輪正是由ChatGPT為代表的人工智能驅(qū)動(dòng)。

中泰證券指出，Chiplet是AI芯片大勢(shì)所趨。制程越先進(jìn)、芯片組面積越大、小芯片(Chips)數(shù)量越多，Chiplet封裝較SoC單芯片封裝，成本上越有優(yōu)勢(shì)。鑒于當(dāng)前AI芯片朝高算力、高集成方向演進(jìn)，制程越來(lái)越先進(jìn)，Chiplet在更先進(jìn)制程、更復(fù)雜集成中降本優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯，未來(lái)有望成為AI芯片封裝的主要形式。另外，ChatGPT帶來(lái)算力需求的激增，與之對(duì)應(yīng)亦帶來(lái)相應(yīng)服務(wù)器/交換機(jī)等作為算力核心載體和傳輸?shù)挠布?，從而帶?lái)PCB需求大幅增長(zhǎng)。

百嘉基金董事、副總經(jīng)理王群航表示，半導(dǎo)體只是借勢(shì)AI的板塊之一，在當(dāng)前的數(shù)字中國(guó)賽道上AI+設(shè)計(jì)、AI+建筑、AI+醫(yī)療已不斷涌現(xiàn)，后續(xù)有望實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物皆可“AI+”，但這些都離不開(kāi)算力的支撐，相關(guān)企業(yè)作為底層基礎(chǔ)最為受益，賺錢(qián)效應(yīng)有望貫穿全年，核心企業(yè)中業(yè)績(jī)更優(yōu)者或存在更大的上行空間。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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