來源：信托武蘇偉

最近兩年，伴隨著一些上市公司財(cái)務(wù)造假、負(fù)債率高升，大量的信用債違約兌付，讓很多銀行和信托公司深陷其中，并購類、定增類、股票質(zhì)押率也是危機(jī)重重，而隨著貴州區(qū)域的城投違約，讓堅(jiān)守城投信仰的人們也是大毀三觀，今年，再受到疫情的影響，人們不禁會(huì)問，信托還能做嗎？信托最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么？

首先，風(fēng)險(xiǎn)可控，但不能忽視。信托業(yè)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要金融部門，在中國，是僅次于銀行的金融機(jī)構(gòu)。在當(dāng)前的中國，不管是信托還是銀行等，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，信托目前21.6萬億的規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)5570億，風(fēng)險(xiǎn)率2.67%，總體風(fēng)險(xiǎn)可控，但還是要注意，連續(xù)幾年風(fēng)險(xiǎn)率不斷攀升，這不是一個(gè)好的趨勢，尤其是2014年-2016年，信托資金流向金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模超過了流向基建、地產(chǎn)、工商企業(yè)這三大實(shí)體產(chǎn)業(yè)，滋生了脫實(shí)向虛的不良苗頭，近兩年，也出現(xiàn)了局部地區(qū)的政信類違約，工商企業(yè)里面一些上市公司財(cái)務(wù)造假、負(fù)債嚴(yán)重，導(dǎo)致很多信托公司身陷其中。

其次，監(jiān)管趨嚴(yán)，規(guī)模縮小。我們也看到了監(jiān)管的不斷整治，資管新規(guī)的頒布，最近的信托公司資金信托暫行辦法意見稿等等措施，比如每個(gè)信托計(jì)劃不能超過200人，單一非標(biāo)不能超過凈資產(chǎn)30%，集合資金非標(biāo)不能超過集合的50%，嚴(yán)禁產(chǎn)品間交易，嚴(yán)禁期限錯(cuò)配等等，就是要通過各種措施，守住底線，控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

第三，我們的信托發(fā)展歷史較短，比如家族信托、保險(xiǎn)金信托、慈善信托等等，隨著社會(huì)財(cái)富的不斷積累，稅收制度的完善，尤其是遺產(chǎn)稅的施行，那么財(cái)富隔離和傳承的需求讓信托還會(huì)有長遠(yuǎn)的發(fā)展，也將促使信托回歸本源。

第四、金融的發(fā)展取決于經(jīng)濟(jì)，信托也一樣，信托好不好也取決于中國的經(jīng)濟(jì)，我們國家作為新興的經(jīng)濟(jì)體，離發(fā)達(dá)國家還有一定的距離，社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展雖有一定的起伏，但長期來看，人類的文明不斷前進(jìn)，人們追求幸福生活的愿望不會(huì)減退，而信托最大的兩塊資產(chǎn)，一個(gè)是基建，一個(gè)是地產(chǎn)，這兩塊沒問題，信托也不會(huì)有大問題的。

因此，對于信托，甚至金融機(jī)構(gòu)來說，對于國家經(jīng)濟(jì)來說，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)就業(yè)等就是當(dāng)前的主調(diào)，只要基本面穩(wěn)定，那么信托的風(fēng)險(xiǎn)也是可控的，但請記住，打破剛兌已成為長態(tài)，“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念將會(huì)成為一種遵循原則！

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